Курсы валют ( )
USD: 76.47 р. 100 JPY: 73.1 р.
EUR: 90.41 р. 10 CNY: 11.47 р.
Индексы ( )

|

Finam

Новости finance.comon.ru

LentaInformNews

Доступный входной билет в ДЭК

01 Января 1996, 00:00 | Дальний Восток

Совет директоров РАО "ЕЭС России" принял принципиальнейшее решение по завершению реформы электроэнергетических компаний Дальнего Востока.

Как уже сообщалось, в январе 2007 г. предполагается создание единой холдинговой компании - ОАО "Дальневосточная энергетическая компания" (ДЭК) путем реорганизации ОАО "Дальэнерго", ОАО "Хабаровскэнерго", ЗАО "ЛуТЭК", ОАО "Амурэнерго" и ОАО "Южное Якутскэнерго" в форме слияния. Параллельно учреждены и зарегистрированы ОАО "Дальневосточная генерирующая компания" (ДГК) и ОАО "Дальневосточная распределительная сетевая компания" (ДРСК), которые будут входить в ДЭК.

В связи с этим совет директоров энергохолдинга поручил представителям РАО в органах управления ОАО "ДГК" и ОАО "ДРСК" проголосовать за увеличение уставных капиталов обществ путем размещения дополнительных акций. ОАО "ДГК" и ОАО "ДРСК" дополнительно разместят 3 222 090 100 тыс. и 990 876 600 тыс. акций номиналом 0,01 руб. соответственно.

Дополнительную эмиссию ОАО "ДГК" планируется разместить по закрытой подписке в пользу ОАО "Хабаровскэнерго" в объеме 1 094 387 000 тыс. акций, ОАО "Амурэнерго" - 177 878 000 тыс. акций, ОАО "Южное Якутскэнерго" - 240 727 100 тыс. акций, ОАО "Дальэнерго" - 779 895 900 тыс. акций и ЗАО "ЛуТЭК" - 929 202 100 тыс. акций.

ОАО "ДРСК" планирует разместить дополнительные акции в пользу ОАО "Хабаровскэнерго" в объеме 258 188 000 тыс. акций, ОАО "Амурэнерго" - 312 409 800 тыс. акций, ОАО "Южное Якутскэнерго" - 53 379 200 тыс. акций и ОАО "Дальэнерго" - 366 899 600 тыс. акций.

Совет директоров РАО также поручил представителям компании в органах управления ОАО "Дальэнерго", ОАО "Хабаровскэнерго", ОАО "Амурэнерго", ЗАО "ЛуТЭК" и ОАО "Южное Якутскэнерго" одобрить участие этих АО-энерго в ОАО "ДГК" и ОАО "ДРСК".

Но, безусловно, самым важным решением совета директоров РАО является поручение своим представителям в реформируемых компаниях голосовать за реорганизацию обществ в форме слияния, за утверждение договора о слиянии, передаточного акта и устава ОАО "ДЭК". В Договоре о слиянии содержатся коэффициенты конвертации акций АО-энерго в обыкновенные акции "ДЭК".

На основании коэффициентов конвертации, можно говорить о том, что привилегированных акций в ДЭКе не будет.

Приводим коэффициенты конвертации:

На одну обыкновенную/привилегированную акцию ОАО "Дальэнерго" придется 0,29/0,26 акций ОАО "ДЭК";

На одну обыкновенную/привилегированную акцию ОАО "Хабаровскэнерго" придется 1,84/1,67 акций ОАО "ДЭК";

На одну обыкновенную/привилегированную акцию ОАО "Амурэнерго" придется 4,79/4,38 акций ОАО "ДЭК";

На одну обыкновенную акцию ОАО "Южное Якутскэнерго" придется 0,34 акций ОАО "ДЭК";

На одну обыкновенную акцию ЗАО "ЛуТЭК" придется 1005 акций ОАО "ДЭК".

Привилегированные акции реформируемых АО-энерго конвертируются в обыкновенные акции ОАО "ДЭК" с дисконтом 10%, что соответствует нашим представлениям о стоимости "префов", и это достаточно хороший пример для дальнейших обменов привилегированных акций на российском фондовом рынке. К примеру, при конвертации привилегированных акций "дочек" "Роснефти" в обыкновенные акции материнской компании будет применяться 20%-ный дисконт.

Итак, что же у нас получится на выходе и что собой будет представлять новая объединенная компания? По нашим расчетам, силы в "ДЭК" распределятся следующим образом: РАО "ЕЭС России" получит 51%, СУЭК - 33,5% и миноритариям, среди которых достаточно много инвестиционных фондов, достанется 15,5%.

Если брать процентную составляющую реформируемых компаний в ОАО "ДЭК", то она будет такова: "Хабаровскэнерго" будет составлять 32,6%, "Дальэнерго" - 27,19%, "ЛуТЭК" - 17,55%, "Амурэнерго" - 16,03%, "Южное Якутскэнерго" - 6,63%.

По сравнению с предыдущими расчетами наибольшие изменения претерпели доли в ДЭК акционеров "Дальэнерго" (увеличение с 20% до 27%), "Амурэнерго" (увеличение с 15% до 16%) и "Хабаровскэнерго" (понижение с 39,5% до 32,6%).

По расчетам независимых оценщиков одна акция ОАО "ДЭК" стоит 2,5 руб., "Дальэнерго" - 0,72 руб., "Хабаровскэнерго" - 4,60 руб., "Амурэнерго" - 11,97 руб., "Южное Якутскэнерго" - 0,85 руб. и "ЛуТЭК" - 2511,67 руб. Стоимость привилегированных акций (там, где они есть) на 10% меньше.

По нашим расчетам стоимость одной акции ОАО "ДЭК" в 2007 г. составит 3,12 руб., соответственно, капитализация холдинга достигнет $1,9 млрд (здесь мы не брали во внимание синергетический эффект от слияния компаний).

В связи с появлением официальных коэффициентов конвертации акций, расчетные цены дальневосточных энергетических компаний претерпели следующие изменения:

- ОАО "Амурэнерго". Новая расчетная цена обыкновенных акций увеличена с 9,78 руб. до 14,78 руб., привилегированных акций - с 8,75 руб. до 13,30 руб.

- ОАО "Дальэнерго". Новая расчетная цена обыкновенных акций увеличена с 0,70 руб. до 0,91 руб., привилегированных акций с 0,63 руб. до 0,82 руб.

- ОАО "Хабаровскэнерго". Новая расчетная цена обыкновенных акций снижена с 6,40 руб. до 5,75 руб., привилегированных акций с 5,75 руб. до 5,17 руб.

По всем акциям реформируемых компаний сохранены рекомендации "Покупать". С учетом ликвидности, присутствующей на рынке, наиболее доступным "входным билетом" в "ДЭК" являются акции ОАО "Дальэнерго".

Об авторе. Евгений СТАРОДУБЦЕВ, аналитик ИК "Восток-Инвест".

Автор:
Теги:




Новости партнеров





Новости тематики





Новости раздела








Комментарии

  • Правила пользования функцией «Комментарии» на сайте Zrpress.Ru
  • Запрещается:
    1. Нецензурная брань.
    2. Личные оскорбления в любом виде.
    3. Высказывания расистского толка, призывы к свержению власти насильственным путем, разжигание межнациональной розни.
    4. Проявления религиозной, расовой, половой и прочей нетерпимости или дискриминации.
    5. Публикация сообщений, наносящих моральный или любой другой урон любому лицу (юридическому или физическому).
    6. Использовать в имени (нике) адреса веб-сайтов, грубые и нецензурные выражения.
    7. Совершать любые попытки нарушения нормальной работы функции «Комментарии» и сайта.
    8. Осуществление прямой рекламы в сообщениях.
    9. Помещение сообщений, содержащих заведомо ложную информацию, клевету, а также нечестные приемы ведения дискуссий.
    10. Мнения авторов комментариев может не совпадать с мнение авторов материалов и администраторов сайта. Администраторы имеют право удалить, отредактировать, перенести или закрыть любое ваше сообщение в любое время по своему усмотрению. Оставляя сообщение в «Комментариях», будьте взаимно вежливы и культурны, старайтесь не нарушать установленный порядок.

 

Авторизация:


Анонимно
Авторизовано
E-mail:
Пароль:
Loading...

MarketGidNews